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La République ouest-africaine du Ghana a un plan de développement durable ambitieux. Il comprend des programmes visant à éliminer la pauvreté et la faim, à développer l'enseignement secondaire et les soins de santé, et à fournir de l'eau potable et un logement décent pour tous. Mais la réalisation de ces ODD risque d'être difficile si le gouvernement ne parvient pas à convaincre les investisseurs étrangers de contribuer au financement du plan.
Le Ghana est désireux d'exploiter la demande croissante de stratégies d'investissement qui génèrent des avantages sociaux et environnementaux en plus des rendements financiers. L'investissement durable est l'une des tendances les plus en vogue dans le monde de la finance, mais une très faible partie de cet argent parvient aux pays qui en ont le plus besoin. Si le déblocage de capitaux pour les économies émergentes et en développement est crucial pour atteindre les objectifs de développement durable, de nombreux obstacles entravent ces flux financiers.
La perception exagérée du risque figure en tête de liste, a déclaré Xavier Pierluca, associé directeur chez Enabling Qapital, une société d'investissement suisse spécialisée dans les marchés émergents.
"De manière générale, il y a une perception du risque qui est beaucoup plus élevée que le risque lui-même", a-t-il déclaré. "En fait, dans de nombreux cas, il est moins risqué d'investir dans une PME (petite ou moyenne entreprise) au Ghana avec un actionnaire local que d'investir dans une obligation ou une action cotée sur votre marché boursier ici (en Suisse)."
M. Pierluca a participé à une table ronde, organisée par le SDG Lab lors de l'édition 2021 de la Building Bridges Week à Genève, sur la manière d'attirer davantage de capitaux vers les marchés émergents. Une grande partie de la conversation a porté sur le Ghana, qui fait l'objet d'un projet pilote du Pipeline Builder, une initiative visant à mettre en relation les investisseurs et les opportunités sur les marchés émergents et dans les pays en développement.
Construire des pipelines ODD
Lancé fin 2019, le Pipeline Builder est un partenariat entre le SDG Lab et le Ground Up Project, un conseiller en finance d'impact basé en Suisse. L'objectif de Pipeline Builder est double : D'une part, fournir aux investisseurs une feuille de route pour transformer les priorités des ODD au niveau des pays en opportunités d'investissement qui s'alignent sur les objectifs de développement spécifiques des pays ; d'autre part, fournir plus efficacement aux investisseurs de réelles opportunités d'investissement alignées sur les ODD. En utilisant un réseau d'intermédiaires basés sur les marchés émergents, le Pipeline Builder peut accéder à des opportunités à l'échelle mondiale, ce qui permet aux investisseurs de construire des portefeuilles diversifiés d'investissements directs et de fonds dans les marchés émergents à un coût moindre et avec potentiellement moins de risques.
Les participants au panel ont déclaré que les investisseurs cessent souvent d'écouter et que leurs yeux se voilent lorsque la discussion porte sur les pays à faible revenu. Cette attitude s'explique notamment par la pression des performances, qui peut rendre les gestionnaires d'actifs réticents à immobiliser des fonds dans des régions où les investissements ont tendance à être non liquides et peu susceptibles de générer des rendements à court terme. Mais la finance durable manque également de leadership, selon M. Pierluca, les investisseurs ayant tendance à suivre le peloton plutôt que de prendre des risques en terrain inconnu.
"Nous devons jouer sur cette mentalité de troupeau", a déclaré Agi Veres, directeur adjoint du Programme des Nations unies pour le développement (PNUD) pour l'Europe et l'Asie centrale. "Nous devons obtenir une première série d'investisseurs qui permettront de franchir cette barrière".
Les panélistes ont souligné la nécessité d'éduquer les investisseurs sur les conditions du marché dans les pays en développement. Le PNUD s'efforce de transformer les priorités nationales en matière d'ODD en feuilles de route pour les investisseurs. En avril 2021, l'organisation a lancé une plateforme qui permet aux investisseurs d'accéder à l'analyse de marché qui sous-tend les feuilles de route. Ground Up a utilisé cet outil pour identifier des investissements dans les petites entreprises au Ghana d'une valeur de 55 millions de dollars US au cours des six mois précédant septembre 2021.
Ghana : Prêt pour l'investissement dans les ODD
En tant que destination pour les investisseurs, le Ghana remplit plusieurs conditions. Il est doté d'une démocratie stable, d'une position favorable aux entreprises, d'une économie à croissance rapide et d'une volonté affirmée de privilégier l'attraction des investissements à l'aide au développement. Toutefois, sa situation budgétaire s'est détériorée pendant la pandémie de COVID-19, avec une forte augmentation de la dette du secteur public en raison de la baisse de la demande mondiale de pétrole et de cacao, deux de ses principales exportations.
Le gouvernement offre des incitations importantes aux investisseurs engagés dans le développement durable de l'économie locale, a déclaré Yofi Grant, Directeur général du « Ghana Investment Promotion Centre ». De nombreux pays en développement "ont le sentiment d'être privés de capitaux de revenus parce qu'ils doivent donner toutes ces grosses incitations aux investisseurs", a-t-il déclaré. Les deux parties doivent être alignées, "à la fois l'économie autochtone, l'économie locale et l'investisseur direct étranger."
Le Ghana a été l'un des premiers pays à intégrer les ODD dans son processus budgétaire. Il a besoin de 522 milliards de dollars US pour atteindre les objectifs au cours des dix prochaines années, a déclaré le président Nana Akufo-Addo dans un message vidéo adressé aux délégués de Building Bridges. Après avoir pris en compte les recettes intérieures et l'aide au développement, il reste un écart de 431 milliards de dollars US.
Il est clair que cela nécessite une approche beaucoup plus axée sur le secteur privé, s'éloignant d'un modèle de financement [public] au profit d'un modèle de financement", a déclaré Charles Abani, Coordinateur résident des Nations Unies au Ghana, qui a rejoint le panel à distance depuis la capitale Accra.
De nombreux pays sont dans une situation similaire. Avant même que la pandémie ne bouleverse l'économie mondiale, les économies en développement étaient confrontées à un déficit de financement estimé à 2,5 billions de dollars US pour les maintenir sur la voie de la réalisation de l’Agenda 2030. Il suffirait de réaffecter une partie des actifs totaux détenus par les banques, les investisseurs institutionnels ou les gestionnaires d'actifs pour combler ce déficit.
Aussi simple que cela puisse paraître, les problèmes structurels peuvent rendre la tâche difficile. Les pays en développement manquent souvent d'institutions capables de canaliser les capitaux vers les petites et moyennes entreprises rentables. Support de l'activité économique au Ghana comme dans de nombreux pays, les PME jouent un rôle crucial dans la promotion de la croissance et de l'innovation. Mais elles ont du mal à obtenir des capitaux abordables pour se développer en raison de facteurs tels que l'inadéquation des marchés financiers.
"Il y a un besoin d'intermédiaires financiers, de personnes qui vont réellement gérer le capital agrégé et s'assurer qu'il va dans de vraies entreprises qui travaillent au quotidien à la réalisation des ODD", a déclaré Jerry Parkes, directeur général d'Injaro Investments, un gestionnaire de fonds qui travaille avec des petits agriculteurs en Afrique de l'Ouest.
Compte tenu des nombreuses contraintes, il n'est pas réaliste de s'attendre à ce que les investisseurs plongent dans les pays en développement en l'absence d'initiatives telles que le Pipeline Builder qui travaillent en étroite collaboration avec les gouvernements, a déclaré M. Pierluca. Il a prédit que les produits d'investissement combinant financement public et privé, connus sous le nom de financement mixte, domineraient au cours des 10 à 15 prochaines années.
"Si nous ne comptons que sur la finance traditionnelle, a-t-il dit, il faudra beaucoup de temps avant de pouvoir atteindre les ODD."
